通昭配资鹏华丰盛稳固收益债券型证券投资基金2025年第2季度报告

鹏华丰盛稳固收益债券型证券投资基金基金管理人：鹏华基金管理有限公司基金托管人：中国工商银行股份有限公司报告送出日期：2025 年 7 月 18 日鹏华丰盛债券 2025 年第 2 季度报告 §1 重要提示基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 07 月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况基金简称鹏华丰盛债券基金主代码 206008 基金运作方式契约型开放式基金合同生效日 2011 年 4 月 25 日报告期末基金份额总额 103,827,514.32 份投资目标注重风险控制，力争获取超越存款利率的绝对收益。投资策略本基金力争获取超越存款利率的绝对收益，并认为对风险的敏感把握和精准控制是创造绝对收益的关键。在控制风险方面，本基金将通过投资组合保险策略对系统性风险进行管理，通过构建投资组合对非系统性风险进行分散，在此基础上，重视基金管理人自上而下投资能力的发挥，以追求超越基准的绝对收益。这一理念和目标，将通过投资策略的三个层面得到体现和实现。本基金主要运用优化的投资组合保险策略确定和调整基金资产在高风险资产和低风险资产之间的配置比例，这是本基金控制系统性风险、追求绝对收益的第一步。本基金将主要运用投资组合保险策略中的固定比例组合保险策略（CPPI）和时间不变性投资组合保险策略（TIPP）来实现基金的投资目标。运用固定比例组合保险策略（CPPI）时，需要事先设第 2 页共 16 页鹏华丰盛债券 2025 年第 2 季度报告定一个保险底线，在此基础上确定组合安全垫。将安全垫乘以一定的风险乘数，确定基金投资于高风险资产的比例，将剩余资产投资于低风险资产，从而完成一次资产配置。它通过动态调整资产组合，以保证高风险资产的损失额不超过预先设定的投资者可承受能力。运用时间不变性投资组合保险策略（TIPP）时，需要假设当资产价值上升时，投资者更关心当前资产价值的保障，希望能够锁定浮动盈利，而非仅仅考虑投资本金。TIPP 策略把保险底线从固定改为可变，保险底线为某一时点资产净值最高的一个固定比例。具体来说，当资产净值变动时可求出新的保险底线，将新的保险底线与原来的保险底线相比较，取其中较大的作为资产净值变动后的保险底线。可以看出，在整个投资过程中，TIPP 策略的保险底线只升不降。通俗来讲，TIPP 策略是一种“落袋为安”的策略。本基金在投资组合保险策略的基础上还将进行一定的优化，主要体现在参数的设定和不同策略的选择运用上。本基金将以定量分析为基础，结合基金管理人对宏观经济的研究和判断进行参数设定。在不同策略的选择运用上，本基金将综合运用 CIPP 策略和 TIPP 策略，从出发点上看，采用 CPPI 策略主要是为了避免基金初始资产遭受本金损失，而采用 TIPP 策略则主要是对基金已实现收益的锁定。债券投资是本基金资产投资的主要方向。本基金将从风险和收益两方面进行考虑来构建债券投资组合。在风险控制方面，本基金分析基金下方风险来源，重点关注债券的利率风险、信用风险和流动性风险。对于利率风险，基金管理人将根据对宏观经济周期所处阶段及其它相关因素的研判调整组合久期；对于信用风险，基金管理人主要依靠自身专业的信用分析团队，参考国家有权机构批准或认可的信用评级机构的信用评级，对发债主体的信用风险进行评价；对于流动性风险，本基金将对投资者需求进行跟踪与了解，结合历史经验，在构建投资组合时注重不同流动性水平资产的配合，并在久期、信用等因素类似的情况下选择流动性最好的券种进行投资。本基金还将采取久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、利差策略、息差策略等积极投资策略, 在为风险资产的投资创造安全垫的同时，力争在债券投资层面为基金追求超越基准的绝对收益产生正向贡献。（1）久期策略本基金将通过自上而下的组合久期管理策略，以实现对组合利率风险的有效控制。基金管理人将根据对宏第 3 页共 16 页鹏华丰盛债券 2025 年第 2 季度报告观经济周期所处阶段及其它相关因素的研判调整组合久期。如果预期利率下降，本基金将增加组合的久期，以较多地获得债券价格上升带来的收益；反之，如果预期利率上升，本基金将缩短组合的久期，以减小债券价格下降带来的风险。（2）收益率曲线策略收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的依据之一，本基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭配。本基金将通过对收益率曲线变化的预测, 适时采用子弹式、杠铃或梯形策略构造组合，并进行动态调整。（3）骑乘策略本基金将采用骑乘策略增强组合的持有期收益。这一策略即通过对收益率曲线的分析，在可选的目标久期区间买入期限位于收益率曲线较陡峭处右侧的债券。在收益率曲线不变动的情况下，随着其剩余期限的衰减，债券收益率将沿着陡峭的收益率曲线有较大幅的下滑，从而获得较高的资本收益；即使收益率曲线上升或进一步变陡，这一策略也能够提供更多的安全边际。（4）息差策略本基金将利用回购利率低于债券收益率的情形，通过正回购将所获得的资金投资于债券，利用杠杆放大债券投资的收益。（5）利差策略本基金通过对两个期限相近的债券的利差进行分析，从而对利差水平的未来走势作出判断，进而相应的进行债券置换。影响两期限相近债券的利差水平的因素主要有息票因素、流动性因素及信用评级因素等。当预期利差水平缩小时，买入收益率高的债券同时卖出收益率低的债券，通过两债券利差的缩小获得投资收益；当预期利差水平扩大时，则进行相反的操作。股票资产是本基金高风险资产最重要的构成部分。本基金通过优化的投资组合保险策略进行大类资产配置，决定对于高风险资产的投资比例，之后将通过以下方式进行个股的分散化投资。（1）新股申购策略本基金根据新股发行人的基本情况，结合对申购中签率和新股上市后表现的预期，谨慎参与新股申购，获取股票一级市场与二级市场的价差收益。（2）二级市场股票投资策略本基金股票投资以精选个股为主，发挥基金管理人专业研究团队的研究能力，从定量和定性两方面考察上市公司的增值潜力。第 4 页共 16 页鹏华丰盛债券 2025 年第 2 季度报告定量方面综合考虑盈利能力、成长性、估值水平等多种因素，包括净资产与市值比率（B/P）、每股盈利/每股市价（E/P）、年现金流/市值（cashflow-to- price）以及销售收入/市值（S/P）等价值指标，以及净资产收益率（ROE）、每股收益增长率以及主营业务收入增长率等成长指标。定性方面考察上市公司所属行业发展前景、行业地位、竞争优势等多种因素，精选流动性好、成长性高、估值水平低的股票进行投资。本基金将权证看作是辅助性投资工具，权证的投资原则为有利于基金资产保值、增值，有利于加强基金风险控制。本基金在权证投资中将对权证标的证券的基本面进行研究，同时综合考虑权证定价模型、市场供求关系、交易制度设计等多种因素对权证进行定价，主要运用的投资策略为：杠杆交易策略、对冲保底组合投资策略、保底套利组合投资策略、买入跨式投资策略、 Delta 对冲策略等。业绩比较基准三年期银行定期存款利率（税后）＋1.6% 风险收益特征本基金属于债券型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金、股票型基金，为证券投资基金中的中低风险品种。基金管理人鹏华基金管理有限公司基金托管人中国工商银行股份有限公司下属分级基金的基金简称鹏华丰盛债券 A 鹏华丰盛债券 B 鹏华丰盛债券 D 下属分级基金的交易代码 022510 206008 022511 报告期末下属分级基金的份额总额 61,526.11 份 1,979.42 份份风险收益特征同风险收益特征同下属分级基金的风险收益特征风险收益特征同上上上注：无。 §3 主要财务指标和基金净值表现单位：人民币元主要财务指标报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）鹏华丰盛债券 A 鹏华丰盛债券 B 鹏华丰盛债券 D 第 5 页共 16 页鹏华丰盛债券 2025 年第 2 季度报告注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益。回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。鹏华丰盛债券 A 业绩比较基净值增长率业绩比较基阶段净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 0.48% 0.03% 1.08% 0.01% -0.60% 0.02% 过去六个月 0.75% 0.03% 2.16% 0.01% -1.41% 0.02% 自基金合同生效起至今鹏华丰盛债券 B 业绩比较基净值增长率业绩比较基阶段净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 0.49% 0.03% 1.08% 0.01% -0.59% 0.02% 过去六个月 0.75% 0.03% 2.16% 0.01% -1.41% 0.02% 过去一年 4.28% 0.32% 4.35% 0.01% -0.07% 0.31% 过去三年 -7.05% 0.31% 13.06% 0.01% -20.11% 0.30% 过去五年 2.91% 0.34% 21.76% 0.01% -18.85% 0.33% 自基金合同生效起至今鹏华丰盛债券 D 阶段净值增长率① 净值增长率业绩比较基业绩比较基 ①－③ ②－④ 第 6 页共 16 页鹏华丰盛债券 2025 年第 2 季度报告标准差② 准收益率③ 准收益率标准差④ 过去三个月 0.45% 0.02% 1.08% 0.01% -0.63% 0.01% 过去六个月 0.68% 0.03% 2.16% 0.01% -1.48% 0.02% 自基金合同生效起至今注：业绩比较基准=三年期银行定期存款利率（税后）＋1.6%。率变动的比较第 7 页共 16 页鹏华丰盛债券 2025 年第 2 季度报告注：1、本基金基金合同于 2011 年 04 月 25 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。注：无。 §4 管理人报告任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限第 8 页共 16 页鹏华丰盛债券 2025 年第 2 季度报告刘方正先生,国籍中国,理学硕士,15 年证券从业经验。2010 年 6 月加盟鹏华基金管理有限公司，从事债券研究工作，历任固定收益部高级研究员、基金经理助理，现任稳定收益投资部副总经理/基金经理。2015 年 03 月至 2017 年 01 月担任鹏华弘利灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2015 年 03 月至 2015 年金经理, 2015 年 04 月至 2017 年 01 月担任鹏华弘润灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2015 年 05 月至今担任鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2015 年 05 月至今担任鹏华弘华灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2015 年 05 月至 2017 年 01 月担任鹏华弘益灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2015 年 06 月至 2017 年 01 月担任鹏华弘鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2015 年 08 月至今担任鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金基金经理, 2015 年 08 刘方正基金经理 2024-10-16 - 15 年月至 2017 年 01 月担任鹏华弘泰灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2016 年 03 月至 2017 年 05 月担任鹏华弘实灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 弘锐灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2016 年 03 月至 2022 年 12 月担任鹏华弘信灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2016 年 08 月至 2023 年 12 月担任鹏华弘达灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2016 年 08 月至 2017 年 12 月担任鹏华弘嘉灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2016 年 09 月至合型证券投资基金基金经理, 2016 年 11 月至 2018 年 01 月担任鹏华兴裕定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2016 年 11 月至 2024 年 11 月担任鹏华兴泰定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2016 年 12 月至活配置混合型证券投资基金基金经理, 第 9 页共 16 页鹏华丰盛债券 2025 年第 2 季度报告兴益定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2018 年 05 月至今担任鹏华睿投灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2023 年 02 月至 2024 年 02 月担任鹏华永瑞一年封闭式债券型证券投资基金基金经理, 2023 年 09 月至合型证券投资基金基金经理, 2024 年 07 月至今担任鹏华金城灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2024 年 09 月至今担任鹏华弘润灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2024 年 10 月至今担任鹏华丰盛稳固收益债券型证券投资基金基金经理,刘方正先生具备基金从业资格。注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。注：本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向交易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超第 10 页共 16 页鹏华丰盛债券 2025 年第 2 季度报告过该证券当日成交量的 5%的情况。面，房地产仍保持需求偏弱状态，二手房活跃程度相比过去几年偏弱状态表现良好，但未来预期并不乐观，一级市场开发力度仍然偏弱。基建也受制于地方政府财务压力较大的状态，没有明显进展，且以中央项目为主。消费方面，受益于消费补贴仍处于相对较好的状态，耐用品更新仍在延续。制造业整体受贸易不确定性影响相对较大，外贸型制造业经历贸易抢跑，订单迅速回落面临库存压力，后又逐步缓解的状态，整体表现不温不火，外需仍然是支撑性的力量，内需持续走弱的趋势仍在延续。金融方面，货币政策保持相对宽松，但汇率和财政等压力都在的情况下，货币政策在松紧之间更多的倾向于少动多观察，降息降准仍在发生，但幅度较小，且节奏偏慢。所缓和，但新消费等概念仍有支撑，市场整体对中小市值板块有利，大市值板块中高分红银行等方向也表现相对稳健，迭创新高。市场整体流动性处于良好状态，交易活跃程度较好，由于经济整体仍有些许亮点支撑，市场各版块估值也发生较大波动。债券方面，受贸易战突然加码的影响，利率水平显著回落 20bp 左右，其后市场整体进入了极窄区间的震荡走势，利率曲线非常平缓，各处利差都受到了压缩，信用利差、期限利差、品种利差等都处于较低水平。本基金以追求稳定收益为主要投资策略，控制基金净值回撤幅度。在操作上，以固定收益资产为主要投资方向，保持积极的债券久期和信用配置结构，严控仓位的情况下参与各类固定收益资产投资。截至本报告期末，本报告期 B 类份额净值增长率为 0.49%，同期业绩比较基准增长率为 1.08%； A 类份额净值增长率为 0.48%，同期业绩比较基准增长率为 1.08%；D 类份额净值增长率为 0.45%，同期业绩比较基准增长率为 1.08%。无。 §5 投资组合报告序号项目金额（元）占基金总资产的比例第 11 页共 16 页鹏华丰盛债券 2025 年第 2 季度报告（%）其中：股票 - - 其中：债券 138,668,210.34 98.85 资产支持证券 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产注：无。注：无。注：无。序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）其中：政策性金融债 21,077,923.29 18.98 第 12 页共 16 页鹏华丰盛债券 2025 年第 2 季度报告序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）续债 01 续债 02 微债 02 明细注：无。注：无。注：无。本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形北京农村商业银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到中国人民银行北京市分行的处罚。东莞银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到国家金融监督管理总局东莞监管分局的处罚。第 13 页共 16 页鹏华丰盛债券 2025 年第 2 季度报告国家开发银行在报告编制日前一年内受到国家金融监管总局北京监管局的处罚。中国光大银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到中国人民银行的处罚。中国银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到国家外汇管理局北京市分局的处罚。珠海华润银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到国家外汇管理局广东省分局的处罚。以上证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。序号名称金额（元）注：无。注：无。由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动单位：份鹏华丰盛债券鹏华丰盛债券项目鹏华丰盛债券 B A D 报告期期初基金份额总额 37,271.82 108,921,643.91 2,202.77 报告期期间基金总申购份额 34,479.15 341,766.67 - 减:报告期期间基金总赎回份额 10,224.86 5,499,401.79 223.35 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - - 少以“-”填列）第 14 页共 16 页鹏华丰盛债券 2025 年第 2 季度报告报告期期末基金份额总额 61,526.11 103,764,008.79 1,979.42 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况注：无。注：无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息注：无。无。（一）《鹏华丰盛稳固收益债券型证券投资基金基金合同》; （二）《鹏华丰盛稳固收益债券型证券投资基金托管协议》; （三）《鹏华丰盛稳固收益债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告》（原文）。深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。第 15 页共 16 页鹏华丰盛债券 2025 年第 2 季度报告鹏华基金管理有限公司第 16 页共 16 页

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